行業(yè)資訊
當前位置: 首頁 > >
湖北宜化(000422):非公開發(fā)行A股申請獲通過
責任編輯：海通證券 來源：海通證券 日期：2011-06-15
點評:
1．擬增發(fā)投資建設新疆宜化尿素項目
根據公司此前公布的《非公開發(fā)行股票的議案》. 公司擬以不超過19.40元/股的價格(股息分配后, 價格調整為19.30元),非公開發(fā)行不超過15000萬股.其中大股東宜化集團承諾認購本次發(fā)行股份總數的16.20%,且認購金額不低于3.2億元.
本次非公開發(fā)行擬募集資金不超過25億元, 扣除發(fā)行費用后將用于:(1)向全資子公司新疆宜化增資20億元, 用于40萬噸合成氨,60萬噸尿素項目;(2)使用5億元償還銀行貸款.
2．新疆宜化項目預計今年年底建成
公司全資的新疆宜化目前正在建設40萬噸合成氨,60萬噸尿素項目,該項目預計總投資20.25億元.截止2010年底該項目已累計完工10%,公司計劃該項目在今年年底完工.
該項目選址在新疆準東五彩灣煤電煤化工產業(yè)帶規(guī)劃區(qū),處于吉木薩爾縣境內.五彩灣礦區(qū)煤炭儲量極為可觀,經初步勘探,煤炭預測儲量在1800億噸,探明儲量200億噸.具有發(fā)展煤電一體化,煤化工業(yè)務的資源優(yōu)勢.
該項目建成后,公司擁有的尿素年產能將達到320萬噸,規(guī)模優(yōu)勢進一步顯現(xiàn).
3.全國布局,長遠發(fā)展
公司以湖北為基地,通過在全國范圍內整合資源,投資設廠,降低生產成本,從而增強公司整體盈利能力.貴州宜化,內蒙聯(lián)合化工(002217)已成為公司重要的利潤來源,新疆宜化,青海宜化項目將于今年竣工,也有望成為公司未來的利潤增長點.我們
認為公司的優(yōu)勢在于實現(xiàn)了全國布局,通過在更接近資源和市場的區(qū)域投資設廠,能充分發(fā)揮資源優(yōu)勢,降低運輸費用,提升公司整體競爭力.
新疆宜化:在建60萬噸尿素,擬建30萬噸PVC.公司全資的新疆宜化目前正在建設60萬噸尿素(本次增發(fā)項目之一), 該項目預計今年年底建成.除此之外,公司將依托當地豐富的煤礦資源,擬建設30萬噸PVC項目.
青海宜化:在建30萬噸PVC.目前公司全資的青海宜化正在建設30萬噸PVC項目, 該項目預計在今年二季度竣工投產, 該項目建成后,公司擁有的PVC總產能將達到90萬噸.
關于公司主要下屬子公司的產能及分布情況,參見圖1湖北宜化(000422)組織結
構.
4.盈利預測與投資評級
新疆, 青海項目的陸續(xù)建成將成為公司新的利潤增長點;對宜化肥業(yè),貴州宜化股權的收購則有助于公司業(yè)績的增厚.我們預計公司2011-12年的EPS分別為1.38,1.54元,維持"增持"投資評級.
1．擬增發(fā)投資建設新疆宜化尿素項目
根據公司此前公布的《非公開發(fā)行股票的議案》. 公司擬以不超過19.40元/股的價格(股息分配后, 價格調整為19.30元),非公開發(fā)行不超過15000萬股.其中大股東宜化集團承諾認購本次發(fā)行股份總數的16.20%,且認購金額不低于3.2億元.
本次非公開發(fā)行擬募集資金不超過25億元, 扣除發(fā)行費用后將用于:(1)向全資子公司新疆宜化增資20億元, 用于40萬噸合成氨,60萬噸尿素項目;(2)使用5億元償還銀行貸款.
2．新疆宜化項目預計今年年底建成
公司全資的新疆宜化目前正在建設40萬噸合成氨,60萬噸尿素項目,該項目預計總投資20.25億元.截止2010年底該項目已累計完工10%,公司計劃該項目在今年年底完工.
該項目選址在新疆準東五彩灣煤電煤化工產業(yè)帶規(guī)劃區(qū),處于吉木薩爾縣境內.五彩灣礦區(qū)煤炭儲量極為可觀,經初步勘探,煤炭預測儲量在1800億噸,探明儲量200億噸.具有發(fā)展煤電一體化,煤化工業(yè)務的資源優(yōu)勢.
該項目建成后,公司擁有的尿素年產能將達到320萬噸,規(guī)模優(yōu)勢進一步顯現(xiàn).
3.全國布局,長遠發(fā)展
公司以湖北為基地,通過在全國范圍內整合資源,投資設廠,降低生產成本,從而增強公司整體盈利能力.貴州宜化,內蒙聯(lián)合化工(002217)已成為公司重要的利潤來源,新疆宜化,青海宜化項目將于今年竣工,也有望成為公司未來的利潤增長點.我們
認為公司的優(yōu)勢在于實現(xiàn)了全國布局,通過在更接近資源和市場的區(qū)域投資設廠,能充分發(fā)揮資源優(yōu)勢,降低運輸費用,提升公司整體競爭力.
新疆宜化:在建60萬噸尿素,擬建30萬噸PVC.公司全資的新疆宜化目前正在建設60萬噸尿素(本次增發(fā)項目之一), 該項目預計今年年底建成.除此之外,公司將依托當地豐富的煤礦資源,擬建設30萬噸PVC項目.
青海宜化:在建30萬噸PVC.目前公司全資的青海宜化正在建設30萬噸PVC項目, 該項目預計在今年二季度竣工投產, 該項目建成后,公司擁有的PVC總產能將達到90萬噸.
關于公司主要下屬子公司的產能及分布情況,參見圖1湖北宜化(000422)組織結
構.
4.盈利預測與投資評級
新疆, 青海項目的陸續(xù)建成將成為公司新的利潤增長點;對宜化肥業(yè),貴州宜化股權的收購則有助于公司業(yè)績的增厚.我們預計公司2011-12年的EPS分別為1.38,1.54元,維持"增持"投資評級.