• 中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會
  • 金旺智能
  • 中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會
  • 作物123
  • 報告訂閱咨詢
當(dāng)前位置: 首頁 > >

大盤調(diào)整的時間與空間將超過市場預(yù)期

責(zé)任編輯:財通證券 來源:財通證券 日期:2011-08-01

    上周一大盤暴挫,之后在初步完成雙頭量度跌度2678點之后,大盤開始弱勢橫盤
震蕩.事后找暴跌因素有很多,如歐債危機(jī),美債危機(jī),房地產(chǎn)調(diào)控加碼,三季度A股融資力度加大, 723動車事故等.由于滬綜指再次擊破了1664-2319原始上升趨勢線,調(diào)整的時間與空間將超過市場預(yù)期.
    基本面, 總體上看政策"轉(zhuǎn)暖預(yù)期"變現(xiàn)遭遇阻礙,GDP增速背后反映的實際通脹水平比預(yù)期偏高.首先,政治局會議著力"穩(wěn)物價,調(diào)結(jié)構(gòu),保民生,促和諧",由于堅持將穩(wěn)定物價作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),并在房地產(chǎn)調(diào)控上提出堅持調(diào)控決心不動搖,方向不改變,力度不放松,這使市場對政策馬上放松的希望落空.
    其次, "7.23動車追尾事故"引發(fā)的,市場對基建及相關(guān)制造業(yè)的悲觀預(yù)期,整個的固定資產(chǎn)投資規(guī)模都有可能受到比較大的影響. 作為當(dāng)前階段我國固定資產(chǎn)投資項目的主導(dǎo)參與方, 地方政府,鐵道部,國開行等主體債券融資難度近期都有不同程度提高,促使市場開始擔(dān)憂未來經(jīng)濟(jì)增速可能面臨的潛在風(fēng)險.銀監(jiān)會表示禁止信貸資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場, 禁止地方融資平臺到期貸款展期和貸新還舊,將嚴(yán)查"鐵工基"項目現(xiàn)金流風(fēng)險,這對市場資金面影響會很大,對部分的銀行股和基建股,對地方國資控參股的股票帶來一定的沖擊(可能會賣股還債).第三, 三季度A股融資力度有進(jìn)一步加大可能,如中國交通建設(shè),中國建材,新華人壽,中國水電等IPO,融資力度加大有可能直接沖擊A股的資金面.第四, 上半年28個省市區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速超過10%,12個省份超13%,大幅超過全國數(shù)據(jù),顯示中國經(jīng)濟(jì)列車在地方大干快上的熱情鼓舞下,仍在狂飆.預(yù)期7月份CPI將再創(chuàng)新高, 真正回落可能要等到4季度,市場期待的"保增長"預(yù)期從全局來看并不迫切,而中小企業(yè)的困難某種程度上也是一種"調(diào)結(jié)構(gòu)"的產(chǎn)物.
    當(dāng)然從決策層 "增強政策的前瞻性,針對性,有效性,把握好宏觀調(diào)控的方向,力度,節(jié)奏"表述來看,已經(jīng)增大了"保增長"在政策目標(biāo)中的比重和地位,但目前政策進(jìn)入"觀察期和微調(diào)期"的可能性較大.當(dāng)前宏觀調(diào)控的主要任務(wù)還是控物價, 調(diào)房價,在通脹回落之前,政策緊縮格局難改.近期加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率的仍然有可能.因此,三季度的整體政策環(huán)境還是會偏緊, 即政策底將貫穿整個三季度,與市場所預(yù)期"寬松"二字毫不沾邊.由于回到市場認(rèn)可的"估值底",短期具備一定的抗跌性,但缺乏好的反彈彈性,市場在向好預(yù)期和謹(jǐn)慎現(xiàn)實中尋找新的平衡.有關(guān)部門近期正積極研究"中國版401K"計劃,力爭十二五期間出臺鼓勵和強制上市公司分紅的政策,鼓勵養(yǎng)老金和保險資金積極入市,這屬中長期利好,但短期而言作用不大.
    技術(shù)面, 上周大盤的暴挫其實就是滬綜指和深成指形成M頭之后技術(shù)要求.事實上此輪滬綜指反彈止步于2826點并未觸及半年線, 基本上實現(xiàn)了3067高點—2610低點的0.5反彈位2838點后重新展開調(diào)整.按目前最樂觀的數(shù)浪方式, 2610低點開始的一波上攻浪以5小浪形式展開,即2610低點-2769高點為第1浪上攻,2769高點-2727低點為第2浪回調(diào),2727低點-2825高點為第3浪攻,2825高點-2752低點為第4浪回調(diào),2752低點-2826高點為第5浪上攻,因此大盤從2826高點已開始A浪調(diào)整,B浪反彈之后仍將迎來C浪下跌.按悲觀的數(shù)浪方式,如把2610低點至2825高點的上攻數(shù)為ABC三浪形式為特征的反彈浪,之后展開了五浪下跌,按目前的浪形,第4浪企穩(wěn)之后仍將迎來第5浪下跌.
    基于下半年"CPI下,GDP下"預(yù)期下的政策環(huán)境總要比上半年"CPI上,GDP下"時期好得多,市場會逐漸關(guān)注政策中定向松動部分的積極因素,但這需要一個過程.當(dāng)然,只要大盤波動有平穩(wěn)度,就能有結(jié)構(gòu)化行情下的個股活躍度.控通脹仍作為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù),但隨著通脹可控預(yù)期增強,針對積極調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級方面的政策可能會越來越多,消費行業(yè)和新興行業(yè)將成為下一輪市場的寵愛.

中國農(nóng)藥工業(yè)網(wǎng) 版權(quán)所有

地址:北京市朝陽區(qū)農(nóng)展館南里通廣大廈7層

電話:010-84885233 京公網(wǎng)安備11010502025163