ESG到底是什么

ESG包括環(huán)境、社會(huì)和公司治理,是衡量上市公司是否具備足夠社會(huì)責(zé)任感的重要標(biāo)準(zhǔn)。ESG的概念最早由聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署在2004年提出,目前在資本市場,已成為影響投資決策的重要參考。截至2021年底,我國存續(xù)的″泛ESG″公募基金約200只,總規(guī)模突破2600億元,較2020年末近乎翻倍增長,新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量接近過去5年的總和。

ESG在環(huán)境、社會(huì)、治理基礎(chǔ)上細(xì)化各種指標(biāo)體系,被公司用來規(guī)范和監(jiān)督自身行為,是一種關(guān)注環(huán)境、社會(huì)、公司治理績效,是一種新的價(jià)值理念和評價(jià)工具,將深刻影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。

ESG注重可持續(xù)發(fā)展,倡導(dǎo)企業(yè)在運(yùn)營過程中更加注重環(huán)境友好(E)、社會(huì)責(zé)任(S)以及公司治理(G)。ESG投資是指在投資實(shí)踐中融入ESG理念,在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上,通過環(huán)境、社會(huì)、公司治理三個(gè)維度考察企業(yè)中長期發(fā)展?jié)摿?找到既創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益又創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值、具有可持續(xù)成長能力的投資標(biāo)的。環(huán)境指標(biāo)E中包含的碳排放量等多項(xiàng)節(jié)能減排指標(biāo),是衡量企業(yè)在″碳中和″方面的重要考量方式。

在我國碳金融市場尚處起步階段,ESG投資產(chǎn)品的國際化特點(diǎn)可以為市場提供低碳發(fā)展、″碳中和″戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)路徑的有效補(bǔ)充。ESG作為″30.60目標(biāo)″達(dá)成的重要配套支撐,進(jìn)一步完善綠色金融體系將是中國重要的下一步。

當(dāng)前,ESG的核心理念與我國″雙碳″發(fā)展戰(zhàn)略高度契合,中國的ESG發(fā)展在未來將迎來一股新熱潮。2023年,企業(yè)的ESG工作有哪些關(guān)鍵因素？ESG工作只和上市公司有關(guān)嗎？有哪些坑是需要避開的？本文為你一一解讀。

01

ESG信息披露,不是一紙報(bào)告那么簡單

無論是ESG投資還是實(shí)踐,都需要參照企業(yè)的ESG信息披露,這是實(shí)現(xiàn)ESG發(fā)展的″基礎(chǔ)設(shè)施″。企業(yè)通過完善的ESG信披工作,加強(qiáng)與投資人、資本市場的溝通。

2022年12月19日,中國上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布了《中國上市公司ESG發(fā)展報(bào)告(2022)》。報(bào)告顯示,A股上市公司ESG信息披露率逐年提升。但也同時(shí)指出,A股上市公司ESG相關(guān)報(bào)告規(guī)范性和專業(yè)性不斷提高,但ESG相關(guān)信息質(zhì)量還有待加強(qiáng)。

A股上市公司ESG信息披露率逐年提升

圖片來源：《中國上市公司ESG發(fā)展報(bào)告(2022)》

提升信息披露的質(zhì)量,是一件更有挑戰(zhàn)性和重要性的事情。

比如,部分企業(yè)在自愿披露ESG信息時(shí),是有選擇性地披露對企業(yè)有利的信息,導(dǎo)致信息披露不夠完整。一個(gè)行業(yè)中的不同公司,也因?yàn)樵u價(jià)指標(biāo)的口徑、單位不一致問題,出現(xiàn)質(zhì)量參差不齊的情況。

一方面,部分企業(yè)缺乏充足的可量化數(shù)據(jù),一方面是缺少數(shù)據(jù)系統(tǒng),企業(yè)ESG數(shù)據(jù)管理能力還有待加強(qiáng)；另一方面,也和制度、指引的不完善有關(guān)。目前國際上還未有統(tǒng)一的ESG評級體系和標(biāo)準(zhǔn),不管是MSCI、標(biāo)普體系,還是國內(nèi)的評級機(jī)構(gòu),都有各自打分量化的方法論。

企業(yè)在披露ESG信息時(shí),更要看報(bào)告的受眾群體是誰,以及受眾群體是否認(rèn)可。不同利益相關(guān)方想要獲取的信息并不一樣,因此在披露標(biāo)準(zhǔn)中的實(shí)質(zhì)性、重要性也存在差異。否則,很難在行業(yè)中進(jìn)行橫向比較。

中國企業(yè)的ESG信披整體質(zhì)量有待提升,但并非無可取之處。很多公司都開始設(shè)立ESG委員會(huì)或領(lǐng)導(dǎo)小組,專門負(fù)責(zé)ESG政策的制定、信息的收集、分析和報(bào)告披露,這對于戰(zhàn)略決策、組織架構(gòu)來說是好的方向。未來,這一行業(yè)仍需更多專業(yè)型人才的加入。

02

減碳,從企業(yè)自身到供應(yīng)鏈上下游

供應(yīng)鏈管理,本就是企業(yè)經(jīng)營管理中的重要一環(huán)。

2022年,特別是受到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球通脹壓力以及極端天氣事件等影響,全球供應(yīng)鏈遭受到巨大沖擊,企業(yè)需注重供應(yīng)鏈韌性的重要性。當(dāng)前全世界有 80% 的貿(mào)易涉及全球供應(yīng)鏈,中國企業(yè)從全球供應(yīng)鏈發(fā)展中受益良多,但全球化下的新風(fēng)險(xiǎn)也讓更多企業(yè)重新檢視自身供應(yīng)鏈安全。

對于供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展層面的考量明顯增加,供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的環(huán)境污染、勞動(dòng)力健康和質(zhì)量安全事件等議題對企業(yè)的影響,越發(fā)受到重視。以供應(yīng)鏈碳排放為例,在去年3月ISSB發(fā)布的兩份可持續(xù)披露準(zhǔn)則中,與此前現(xiàn)行披露準(zhǔn)則最大的區(qū)別之一在于：強(qiáng)制要求公司披露范疇三溫室氣體排放的數(shù)據(jù)。這一征求意見稿發(fā)布之后,該細(xì)則也在不斷調(diào)整。

目前的進(jìn)度是,ISSB后會(huì)給予應(yīng)用該準(zhǔn)則披露的公司至少一年的″寬限期″,即在最終版的披露準(zhǔn)則推出并生效至少一年后,范疇三披露要求才會(huì)生效。

不過可以肯定的是,范圍三層面的碳減排將在企業(yè)碳中和承諾中,發(fā)揮越來越重要的作用。當(dāng)前,全球供應(yīng)鏈走向零碳管理的趨勢,企業(yè)減碳的管理對象正在從自身,到部分供應(yīng)商,并向整個(gè)供應(yīng)鏈延伸。

未來,特別是對于處于國際價(jià)值鏈體系之中的外向型出口企業(yè),應(yīng)及時(shí)調(diào)整綠色供應(yīng)鏈的企業(yè)管理策略,否則企業(yè)的生存空間都會(huì)被擠壓。

阿里巴巴提出范圍3+的目標(biāo),推動(dòng)消費(fèi)者和供給側(cè)形成綠色商品和生活生態(tài)

圖片來源：阿里巴巴

03

警惕！漂綠現(xiàn)象何時(shí)休？

目前,企業(yè)的ESG表現(xiàn)已經(jīng)成為投資中不可或缺的考量因素。若僅是為了迎合資本市場的偏好去做,容易產(chǎn)生短期行為,甚至出現(xiàn)″漂綠″風(fēng)險(xiǎn)。

″漂綠″意味著企業(yè)選擇性地,或者虛假披露ESG信息,夸大自身在ESG方面的成果貢獻(xiàn)。例如,一些企業(yè)對外宣稱的環(huán)保理念、凈零目標(biāo),背后卻沒有實(shí)際行動(dòng)做支撐,甚至連內(nèi)部人員都不知道應(yīng)該怎么做,缺乏行之有效的具體實(shí)踐。

真正的ESG工作是基于一種長期主義的理念,不是僅僅基于合規(guī)壓力,或是品牌影響力去做,應(yīng)該把這項(xiàng)工作與各個(gè)利益相關(guān)方結(jié)合起來。

企業(yè)應(yīng)從通過披露(Disclosure)ESG信息、提升ESG管理(Management)水平、主動(dòng)與外界互動(dòng)(Engagement)三大方面做好ESG工作。其中,做好信息披露是基礎(chǔ),做好管理工作是核心,這樣才能把工作成果以互動(dòng)的形式,向外部媒體、評級機(jī)構(gòu)更好地傳遞,構(gòu)建良好的互動(dòng)關(guān)系。

D.M.E模型指導(dǎo)企業(yè)做好ESG工作

圖片來源：盟浪

從消費(fèi)市場的需求來看,消費(fèi)者也正變得更加聰明、理智,企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變對消費(fèi)者的預(yù)判。近年來循環(huán)理念興起、二手轉(zhuǎn)賣平臺(tái)火熱、租賃代替購買等現(xiàn)象正是體現(xiàn)了消費(fèi)觀念的變化。

在商道縱橫發(fā)布的《2022年中國可持續(xù)消費(fèi)報(bào)告》中也顯示,有超過半數(shù)的受訪者認(rèn)為企業(yè)需要提供清晰的、可靠的、量化的低碳商品信息,才更能打動(dòng)他們。此外,″傳達(dá)簡約、品質(zhì)、健康的生活方式″、″負(fù)責(zé)任的原材料″、″清潔生產(chǎn)″、″重視資源循環(huán)″、″量化減碳貢獻(xiàn)″仍對消費(fèi)者最終開展低碳消費(fèi)有明顯的促進(jìn)作用。

不只是講好一個(gè)ESG故事,這故事背后需要數(shù)據(jù)支撐,因此真正重要的是企業(yè)的切身實(shí)踐,這個(gè)重要性和先后順序不可搞錯(cuò)。

04

環(huán)保只是一方面,治理、社會(huì)層面還能做更多

做好ESG工作,能夠重塑企業(yè)價(jià)值。不過,這背后也有巨大的復(fù)雜性。

無論是報(bào)告、評級,還是碳中和、新能源、社會(huì)公益,這都是ESG的不同側(cè)面,任何一個(gè)單一標(biāo)簽都無法代表ESG的全貌,否則將會(huì)帶來偏頗和誤解。

「碳中和」已成為火熱話題,疊加國內(nèi)市場主流趨勢的呼應(yīng),很多人會(huì)把ESG誤解為做好″雙碳″實(shí)踐就好了。實(shí)際上,「碳中和」更多著眼于ESG理念中的環(huán)境(E)層面,不能完全與整個(gè)ESG體系劃等號。

做好環(huán)保工作就夠了嗎？ESG的內(nèi)涵顯然不止如此。

以特斯拉為例,傳統(tǒng)印象中新能源企業(yè)憑借更具環(huán)境友好特性的產(chǎn)品,應(yīng)該獲得更高的ESG評級。但是,在去年5月標(biāo)普500 ESG指數(shù)之中,特斯拉被剔除在外。

因?yàn)槿狈Φ吞疾呗?、產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)、面臨種族歧視指控等原因,導(dǎo)致特斯拉的ESG評級降低,不符合標(biāo)普500 ESG指數(shù)納入標(biāo)準(zhǔn)。

隨后,特斯拉CEO馬斯克甚至炮轟ESG指數(shù)是″魔鬼的化身″,這也與他對ESG理念的理解不全有關(guān)。

伴隨ESG理念發(fā)展,很多原先不受重視,或者不與財(cái)務(wù)表現(xiàn)直接掛鉤的因素被納入考量。總結(jié)來看,ESG不能簡單地等于環(huán)保,它是系統(tǒng)性考量一個(gè)企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和公司治理的綜合表現(xiàn),需要公司不止一個(gè)部門的關(guān)注,而是整個(gè)管理架構(gòu)的認(rèn)可和推行。

05

ESG宜早不宜遲,變成本中心為利潤中心

在ESG行業(yè)領(lǐng)域,關(guān)于成本與利潤的討論一直存在,行業(yè)中的一些聲音始終把ESG與″花錢″″高成本″聯(lián)系在一起。

其實(shí)不然,ESG實(shí)質(zhì)上是一種以更合乎道德的方式去掙錢。

無論上市企業(yè)還是非上市企業(yè),企業(yè)都是以盈利為目標(biāo),只是上市企業(yè)受到的監(jiān)管力度比非上市企業(yè)更多。但非上市企業(yè)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上市企業(yè),這不意味著他們就不需要開展ESG工作。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)先從轉(zhuǎn)變理念開始,從中挖掘到獲取利潤和降低成本的機(jī)會(huì),這便是借助市場驅(qū)動(dòng)的力量推動(dòng)ESG工作。例如企業(yè)做碳轉(zhuǎn)型,在摸清自身″碳家底″之后,還需采用量化的方法估算轉(zhuǎn)型成本,以及綠色產(chǎn)能的投資回報(bào),并參考競爭對手的情況。當(dāng)牽扯到企業(yè)的實(shí)際收入和成本,企業(yè)便能真正意識到ESG工作的重要性。

因此,不僅是關(guān)乎純粹的監(jiān)管要求,企業(yè)應(yīng)參照市場化趨勢,將ESG工作的重要性與財(cái)務(wù)掛鉤,主動(dòng)去做、統(tǒng)籌協(xié)調(diào),才能把這項(xiàng)工作做好。

企業(yè)應(yīng)努力把對ESG工作的定位從成本中心轉(zhuǎn)化為利潤中心。企業(yè)做好ESG工作,做好信息披露是基礎(chǔ),重視評級提升,更把ESG理念和日常經(jīng)營管理結(jié)合起來,提前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),減少不必要的損失,同時(shí)有望提升利潤空間。

當(dāng)然,由于ESG涉及到各個(gè)層面的議題,企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇和自身經(jīng)營活動(dòng)和發(fā)展戰(zhàn)略緊密相關(guān)的議題,分輕重緩急逐步開展,這樣也有利于提升企業(yè)自身的積極性和實(shí)操性。

比如在環(huán)境層面,能源企業(yè)可以先從提升內(nèi)部運(yùn)營層面的能源使用效率開始,注重節(jié)能節(jié)水,從而減少資源浪費(fèi)；電商物流企業(yè)可以先從包裝材料的綠色轉(zhuǎn)型開始,采用更具環(huán)境友好性的循環(huán)包裝材料等。在社會(huì)層面,餐飲、電商企業(yè)可以采購滯銷農(nóng)產(chǎn)品,帶動(dòng)農(nóng)民增收等。

如今,ESG表現(xiàn)的重要性在同行競爭中也越來越強(qiáng),也就是常常講到的Peer Pressure(同輩壓力)。比如企業(yè)的CDP碳披露評級提升,這在同行中無疑是一種競爭優(yōu)勢,更易獲得來自投資者、客戶和消費(fèi)者的認(rèn)可。對于那些ESG工作成果相對較慢的競品來講,這已成為一大新的優(yōu)勢創(chuàng)新點(diǎn)。

總結(jié)來看,ESG工作開展與否,和企業(yè)是否上市、規(guī)模大小并無多大關(guān)聯(lián),如果在ESG關(guān)注的領(lǐng)域不合規(guī),企業(yè)仍舊會(huì)產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。也可以這么理解：有的企業(yè)沒有強(qiáng)制要求發(fā)布ESG報(bào)告,但是任何企業(yè)都可以在任何時(shí)候開展ESG措施,且宜早不宜遲,這對于企業(yè)長期發(fā)展來說是必要的。

我國的ESG發(fā)展還處在一個(gè)初期階段,建立一個(gè)健康、完善的ESG生態(tài)系統(tǒng),需要不同的利益相關(guān)方共同努力去構(gòu)建。

ESG評價(jià)體系及指南

目前國際上ESG理念及評價(jià)體系主要包括三方面：各國際組織和交易所關(guān)于ESG披露和報(bào)告的規(guī)定、評級機(jī)構(gòu)對企業(yè)ESG的評級、以及投資機(jī)構(gòu)發(fā)布的ESG投資指引。在企業(yè)ESG評級體系中,不同的評級機(jī)構(gòu)所關(guān)注的指標(biāo)有所不同,部分常見ESG指標(biāo)如下表所示。

團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)《企業(yè)ESG報(bào)告編制指南》(賽飛特集團(tuán)參編)《企業(yè)ESG披露指南》已發(fā)布實(shí)施。 

各社團(tuán)組織以及地方推出了具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則指南！為企業(yè)ESG報(bào)告編制提供了參考！