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春節(jié)長假期間,由于俄烏沖突面臨升級和進一步擴大的風險,國際谷物價格在南美干旱威脅弱化之后再度走強。誠然,黑海問題對于國際糧價的沖擊大概率弱于去年俄烏沖突爆發(fā)之初,但其可能繼續(xù)導致國際糧價持續(xù)高位震蕩,繼而影響中國未來的谷物進口成本和規(guī)模,值得我們給予關注。

一、2022年烏克蘭玉米產(chǎn)量高于沖突爆發(fā)之初預期

根據(jù)烏克蘭農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù),截至1月26日,農(nóng)民已經(jīng)收獲了380萬公頃玉米(占到計劃收獲面積的90%),收獲產(chǎn)量為2520萬噸,單產(chǎn)為每公頃6.65噸。烏克蘭農(nóng)業(yè)委員會副主席Denys Marchuk稱,目前仍有大量玉米留在田里無法收割,收獲不是問題,但是玉米需要烘干,這是一項巨大的開支。從官方公布已收獲玉米數(shù)據(jù)來看,其較2021年烏克蘭玉米產(chǎn)量減少1670萬噸,減產(chǎn)幅度高達60%(當然,后續(xù)或還能收獲部分玉米),但高于沖突爆發(fā)之初2000萬噸以下的悲觀預期；另外,1月中旬烏克蘭農(nóng)業(yè)部長表示,由于去年冬季收獲時間延長,氣溫波動很大,給農(nóng)戶收獲帶來困難,天氣造成的產(chǎn)量損失從百分之幾到百分之十五不等,參見下圖。

需要指出的是,在2022年烏克蘭玉米產(chǎn)量嚴重受損的情況下,2023年年初中國糧商針對今年一季度和三季度的進口玉米報價分別為2650元/噸和2560元/噸,產(chǎn)地為烏克蘭或巴西,但部分買家認為下半年進口玉米價格存在較大不確定,采購較為謹慎。

二、2023年烏克蘭玉米產(chǎn)量或更遜色于2022年

春節(jié)期間,隨著俄烏沖突面臨升級,行業(yè)內(nèi)對2023年烏克蘭玉米產(chǎn)量前景再度表現(xiàn)悲觀,且預估產(chǎn)量規(guī)模低于2022年,參見下表(表中綠色數(shù)據(jù)均按照烏克蘭玉米單產(chǎn)6.65噸/公頃推算)。

據(jù)悉,目前烏克蘭東北、南部和北部的大片土地易主或者遭到破壞,令農(nóng)業(yè)生產(chǎn)遭到重創(chuàng)；同時,農(nóng)民缺錢和經(jīng)常性大范圍電力短缺均是玉米面積下降的原因。此前,烏克蘭農(nóng)業(yè)部長曾表示,大面積未收割的玉米將使農(nóng)民無法在這些田地上再次播種玉米,春天葵花籽可能成為替代作物。

最后,除了2023年烏克蘭玉米產(chǎn)量以外,隨著俄烏沖突面臨升級的危險,一些分析師認為當前協(xié)議在3月份到期后可能不會續(xù)簽。不過,巴西玉米產(chǎn)量在全季玉米因旱減產(chǎn)的情況下總產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄的1.299億噸(機構STONEX最新預測),對于全球玉米供應而言無疑是一個彌補。只是,當前黑海問題尚未得到妥善解決,美聯(lián)儲連續(xù)兩次放緩加息,巴西主流的二季玉米剛剛開始播種,對于糧食需求一方而言,動態(tài)保持一定規(guī)模的庫存繼而逢低補庫或許更為穩(wěn)妥。