行業(yè)資訊

2022年創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)經(jīng)營情況

根據(jù)S&PGlobal統(tǒng)計(jì),2022年全球植保行業(yè)市場規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)6.2%的增長,銷售額達(dá)到692.56億美元(銷售規(guī)模采用作物用農(nóng)藥口徑,下同)。由于全球?qū)τ衩缀痛蠖沟某掷m(xù)強(qiáng)勁需求以及俄烏戰(zhàn)爭對大宗商品的影響,全球植保和種子產(chǎn)品價(jià)格上漲,同時(shí)銷量增加,四大創(chuàng)制藥農(nóng)藥企業(yè)銷售額均實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

• 先正達(dá)(先正達(dá)集團(tuán),以下簡稱″先正達(dá)″)全年銷售額為334億美元,yoy+19%。

• 拜耳作物科學(xué)整體實(shí)現(xiàn)營收251.7億歐元,yoy+24.6%,其中植保業(yè)務(wù)營收131.8億歐元,yoy+36.3%,種子業(yè)務(wù)營收92.7億歐元,yoy+16.2%。

• 科迪華實(shí)現(xiàn)收入174.6億美元,yoy+11.5%；其中農(nóng)藥業(yè)務(wù)84.8億美元,yoy+16.9%；種子業(yè)務(wù)89.8億美元,yoy+6.9%。

• 巴斯夫農(nóng)業(yè)解決方案部門實(shí)現(xiàn)收入102.8億歐元,yoy+26.0%；其中農(nóng)藥業(yè)務(wù)76.0億歐元,yoy+28.8%；種子業(yè)務(wù)26.8億歐元,yoy+18.4%。

除草劑為各公司植保業(yè)務(wù)營收增長的主要?jiǎng)恿?。分除草?殺蟲劑/殺菌劑業(yè)務(wù)的銷售額看,

• 先正達(dá)集團(tuán)分別為90.8/38.8/54.9億美元,yoy+30.1%/-5.7%/+9.3%；

• 拜耳分別為83.3/15.8/32.7億歐元,yoy+56.3%/+11.8%/+11.9%；

• 科迪華分別為45.9/18.3/14.5億美元,yoy+20.3%/+5.8%/+10.7%；

• 巴斯夫分別為35.7/10.6/29.8億歐元,yoy+41.3%/+14.1%/+21.6%。

從銷售區(qū)域來看,北美地區(qū)仍是創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)銷售貢獻(xiàn)主要區(qū)域,拉美地區(qū)增速較快。2022年,先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫在北美地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)銷售額56.1億美元/103.41億歐元/82.9億美元/40.1億歐元,yoy+18%/+18.6%/+10.1%/+29.9%。

在拉美地區(qū),先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫分別實(shí)現(xiàn)銷售額89.8億美元/75.5億歐元/44.5億美元/27.1億歐元,yoy+43%/+48.1/+25.4%/+36.3%,各公司在拉美地區(qū)銷量增長較快主要由于該地區(qū)需求強(qiáng)勁,植保和種子產(chǎn)品價(jià)格增長較快。

整體上看,2022年創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)的產(chǎn)品銷量及產(chǎn)品價(jià)格對收入增量的影響程度相比2020年更顯著,反映過去一年企業(yè)主營產(chǎn)品量價(jià)齊升。除拜耳外,其余三家公司21年量、價(jià)對銷售額的正面影響幅度分別在3%~8%、2.5%~15%；而22年范圍擴(kuò)大至5.5%~9%、9%~16%。分季度看,22年四季度產(chǎn)品價(jià)格與銷量對營收貢獻(xiàn)力度均環(huán)比減弱,但仍同比實(shí)現(xiàn)增長。

22Q4,先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫銷售額分別實(shí)現(xiàn)37億美元、55.7億歐元、21.8億美元、22.8億歐元,yoy+5.7%/+18.7%/+4.4%/+29.7%。其中,產(chǎn)品價(jià)格上漲對企業(yè)營收增長力度由22Q3開始減弱,2022年Q1-Q4拜耳植保產(chǎn)品價(jià)格上漲分別帶動(dòng)營收增長16%/20%/19%/9%；同期,科迪華分別為11%/14%/15%/7%,巴斯夫為7%/11%/17%/12%,此外,匯率變動(dòng)對各創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)營收產(chǎn)生了不同影響。利潤率方面,受美國高通脹影響,22Q4科迪華經(jīng)營成本上升,利潤率環(huán)比有所下滑。

23年經(jīng)營展望--高通脹環(huán)境下預(yù)計(jì)需求增速放緩

從2022年四大創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)經(jīng)營業(yè)績看,公司通過提高公司產(chǎn)品銷售價(jià)格,并同時(shí)提高產(chǎn)銷量等方法來應(yīng)對能源等上游產(chǎn)品價(jià)格的上升,最終均實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績的同比增長。2022年下半年能源價(jià)格逐漸走弱,成本增長放緩,一定程度上刺激需求端增長,同時(shí)農(nóng)作物價(jià)格有效支撐了農(nóng)民的盈利能力,預(yù)計(jì)2023年全球主要農(nóng)作物市場有望繼續(xù)保持增長。但2023年全球經(jīng)濟(jì)不確定性依然存在,預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平較高,且利率上升壓力明顯,因此預(yù)計(jì)2023年全球農(nóng)作物市場增長幅度將有所緩和。

01 2022年創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)經(jīng)營情況

根據(jù)S&P Global統(tǒng)計(jì),2022年全球植保行業(yè)市場規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)6.2%的增長,銷售額達(dá)到692.56億美元(銷售規(guī)模采用作物用農(nóng)藥口徑,下同)。其中,亞太、拉美及北美地區(qū)銷售額均有所增長,尤其是拉美地區(qū)出現(xiàn)顯著反彈,同比增長16.9%,增長至191億美元,增長主要受巴西雷亞爾走強(qiáng)、大豆播種面積擴(kuò)大以及玉米單產(chǎn)同比增加26%的影響；而歐洲、中東和非洲地區(qū)銷售額出現(xiàn)約4%的下降,主要受干旱、歐元對美元貶值、俄烏沖突以及歐洲對農(nóng)用化學(xué)品監(jiān)管等因素的影響。此外,全球植保行業(yè)市場份額較為集中,先正達(dá)等11家企業(yè)在2021年占全球市場份額的97.5%,其中先正達(dá)、拜耳、科迪華以及巴斯夫四大創(chuàng)制藥企業(yè)占全球市場份額超過60%。

2022年四大創(chuàng)制藥企業(yè)植保和種子業(yè)務(wù)同比均實(shí)現(xiàn)顯著增長。由于全球?qū)τ衩缀痛蠖沟某掷m(xù)強(qiáng)勁需求以及地緣政治對大宗商品的影響,全球植保和種子產(chǎn)品價(jià)格上漲,同時(shí)銷量增加,四大創(chuàng)制藥農(nóng)藥企業(yè)銷售額均實(shí)現(xiàn)了大幅增長。先正達(dá)(先正達(dá)集團(tuán),以下簡稱″先正達(dá)″)全年銷售額為334億美元,yoy+19%,其中,植保和種子業(yè)務(wù)收入分別為163億美元和47億美元,分別yoy+20.7%和14.6%。拜耳Crop Science部門整體實(shí)現(xiàn)營收251.7億歐元,yoy+24.6%,其中植保業(yè)務(wù)營收131.8億歐元,yoy+36.3%,種子業(yè)務(wù)營收92.7億歐元,yoy+16.2%?？频先A實(shí)現(xiàn)收入174.6億美元,yoy+11.5%；其中農(nóng)藥業(yè)務(wù)84.8億美元,yoy+16.9%；種子業(yè)務(wù)89.8億美元,yoy+6.9%。巴斯夫Agricultural Solutions部門實(shí)現(xiàn)收入102.8億歐元,yoy+26.0%；其中農(nóng)藥業(yè)務(wù)76.0億歐元,yoy+28.8%；種子業(yè)務(wù)26.8億歐元,yoy+18.4%。

2022年第四季度上述四家創(chuàng)新藥農(nóng)化企業(yè)農(nóng)化業(yè)務(wù)同比保持增長。植保業(yè)務(wù)方面,先正達(dá)、拜耳、科迪華分別實(shí)現(xiàn)營收37億美元/27.5億歐元/21.8億美元,yoy+5.7%/15.5%/4.4%；種子業(yè)務(wù)銷售額分別實(shí)現(xiàn)15億美元/24.0億歐元/16.5億美元,分別yoy+15.4%/36.8%/18.3%。巴斯夫Agricultural Solutions部門整體實(shí)現(xiàn)銷售額22.8億歐元,同比增長29.7%。

除草劑為各公司植保業(yè)務(wù)營收增長的主要?jiǎng)恿?。分除草?殺蟲劑/殺菌劑業(yè)務(wù)的銷售額看,先正達(dá)集團(tuán)分別為90.8/38.8/54.9億美元,yoy+30.1%/-5.7%/+9.3%；拜耳分別為83.3/15.8/32.7億歐元,yoy+56.3%/+11.8%/+11.9%；科迪華分別為45.9/18.3/14.5億美元,yoy+20.3%/+5.8%/+10.7%；巴斯夫分別為35.7/10.6/29.8億歐元,yoy+41.3%/+14.1%/+21.6%。

單季度看,22年第四季度單季度除草劑/殺蟲劑/殺菌劑銷售額,拜耳分別為16.5/3.8/7.3億歐元,yoy+26.6%/+0.5%/+3.0%；科迪華三類產(chǎn)品銷售額分別為11.2/5.6/2.8億美元,yoy+3.8%/+18.6%/-30.6%。

從銷售區(qū)域來看,北美地區(qū)仍是創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)銷售貢獻(xiàn)主要區(qū)域,拉美地區(qū)增速較快。2022年,先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫在北美地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)銷售額56.1億美元/103.41億歐元/82.9億美元/40.1億歐元,yoy+18%/+18.6%/+10.1%/+29.9%。在拉美地區(qū),先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫分別實(shí)現(xiàn)銷售額89.8億美元/75.5億歐元/44.5億美元/27.1億歐元,yoy+43%/+48.1/+25.4%/+36.3%,各公司在拉美地區(qū)銷量增長較快主要由于該地區(qū)需求強(qiáng)勁,植保和種子產(chǎn)品價(jià)格增長較快。

第四季度單季度,拉美地區(qū)為拜爾、科迪華營收貢獻(xiàn)第一大區(qū)域。拜耳、科迪華22年Q4拉美地區(qū)銷售額分別23.0億歐元/16.8億美元,yoy+27.1%/+25.3%；北美地區(qū)銷售額分別20.1億歐元/14.7億美元,yoy+18.8%/+8.2%；在亞太區(qū)域銷售額分別實(shí)現(xiàn)6.3億歐元/3.1億美元,yoy+1.8%/-12.7%,科迪華亞太市場銷售額減少主要受亞太地區(qū)的資產(chǎn)剝離影響。

整體上看,2022年創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)的產(chǎn)品銷量及產(chǎn)品價(jià)格對收入增量的影響程度相比2020年更顯著,反映過去一年企業(yè)主營產(chǎn)品量價(jià)齊升。除拜耳外,其余三家公司21年量、價(jià)對銷售額的正面影響幅度分別在3%~8%、2.5%~15%；而22年范圍擴(kuò)大至5.5%~9%、9%~16%。

分季度看,22年四季度產(chǎn)品價(jià)格與銷量對營收貢獻(xiàn)力度均環(huán)比減弱,但仍同比實(shí)現(xiàn)增長。22Q4,先正達(dá)、拜耳、科迪華、巴斯夫銷售額分別實(shí)現(xiàn)37億美元、55.7億歐元、21.8億美元、22.8億歐元,yoy+5.7%/+18.7%/+4.4%/+29.7%。其中,產(chǎn)品價(jià)格上漲對企業(yè)營收增長力度由22Q3開始減弱,2022年Q1-Q4拜耳植保產(chǎn)品價(jià)格上漲分別帶動(dòng)營收增長16%/20%/19%/9%；同期,科迪華分別為11%/14%/15%/7%,巴斯夫?yàn)?%/11%/17%/12%。

匯率變動(dòng)對各創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)營收產(chǎn)生了不同影響,22Q1-22Q4,歐元兌美元貶值帶來匯率對拜耳和巴斯夫的銷售額持續(xù)產(chǎn)生正面影響,影響程度在22Q3達(dá)到高點(diǎn)后Q4有所回落；而匯率對科迪華銷售額則產(chǎn)生負(fù)面影響。利潤率方面,受美國高通脹影響,22Q4科迪華經(jīng)營成本上升,利潤率環(huán)比有所下滑,其余三家企業(yè)利潤率水平環(huán)比有所提升。

農(nóng)化企業(yè)當(dāng)前庫存水平較2020年以來上升至高位。2021 年Q4,國內(nèi)的能耗雙控帶來的農(nóng)藥價(jià)格快速上升,各主要市場端對于供應(yīng)的擔(dān)憂導(dǎo)致的超量采購一直延續(xù)到 2022 年的三季度,期間大部分產(chǎn)品供不應(yīng)求。伴隨前三季度加量訂購貨物陸續(xù)到貨,疊加供應(yīng)端產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張,導(dǎo)致植保產(chǎn)品市場供求關(guān)系變化,產(chǎn)品價(jià)格開始回落。截至22年底,農(nóng)化企業(yè)包括先正達(dá)、科迪華存貨水平分別增長至142.4/68.1億美元,較2020年分別上漲66.3%/39.5%。

02 23年經(jīng)營展望--高通脹環(huán)境下預(yù)計(jì)需求增速放緩

從2022年四大創(chuàng)制藥農(nóng)化企業(yè)經(jīng)營業(yè)績看,公司通過提高公司產(chǎn)品銷售價(jià)格,并同時(shí)提高產(chǎn)銷量等方法來應(yīng)對能源等上游產(chǎn)品價(jià)格的上升,最終均實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績的同比增長。2022年下半年能源價(jià)格逐漸走弱,成本增長放緩,一定程度上刺激需求端增長,同時(shí)農(nóng)作物價(jià)格有效支撐了農(nóng)民的盈利能力,預(yù)計(jì)2023年全球主要農(nóng)作物市場有望繼續(xù)保持增長。但2023年全球經(jīng)濟(jì)不確定性依然存在,預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平較高,且利率上升壓力明顯,因此預(yù)計(jì)2023年全球農(nóng)作物市場增長幅度將有所緩和。

03 風(fēng)險(xiǎn)提示

農(nóng)作物價(jià)格大幅波動(dòng)：國際市場環(huán)境波動(dòng)以及新冠疫情反復(fù)引發(fā)對全球糧食供應(yīng)的擔(dān)憂,大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能隨之大幅波動(dòng),可能影響農(nóng)化企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

原材料價(jià)格大幅波動(dòng)：原材料價(jià)格波動(dòng)一方面會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本,可能給盈利水平帶來負(fù)面影響；另一方面,化肥及燃料價(jià)格上漲帶來農(nóng)戶種植成本提高,可能壓縮農(nóng)戶種植利潤,進(jìn)而影響播種積極性。